Orange Résultats 2023

Bonjour Christel Heydemann, Directrice Générale d’Orange, vous venez de présenter les résultats FY2023 du Groupe Orange qui semblent clôturer une belle année 2023
Question : Voudriez-vous tout d’abord revenir sur les faits marquants de cette année 2023 ?
 
Bonjour Adrian
Avant tout, je voudrais exprimer ma satisfaction pour cet exercice 2023 qui est la véritable incarnation d’une « mise en musique » de notre Plan Lead the Future.
Cette année nous avons ainsi déployé notre stratégie articulée autour de la création de valeur avec des hausses tarifaires, une rationalisation de notre portefeuille d’actifs et la poursuite de la baisse des couts dans le cadre de notre plan Efficiency.
Ainsi, je dirais que cette année 2023 montre un croisement vertueux entre notre stratégie valeur -des hausses tarifaires- et la très forte maitrise de nos couts opérationnels ce qui a nourri la dynamique de croissance de l’EBITDAaL et de nos agrégats de cash flow, le Cash Flow Organique et le nouveau FCF « all-in ».
Ensuite, nous avons poursuivi nos efforts de consolidation in market partout où cela était possible, avec la fusion de nos activités en Roumanie, le rapprochement avec Voo en Belgique et surtout l’opération espagnole pour laquelle nous sommes, espérons-le, en toute fin du processus régulatoire et nous sommes raisonnablement confiants quant à sa bonne fin.
Notre Efficiency Plan est pour sa part parfaitement en ligne avec le planning et nous avons atteint dès la première année sur trois, exactement la moitié de la cible de 600 M€.
Un point central à noter sur cet exercice 2023, en analysant la situation en détail, est la tendance d’amélioration de l’EBITDAaL à mi année des deux segments Orange France et Orange Business.
Tout cela nous permet de publier des chiffres 2023 d’excellente facture avec un EBITDAaL en progression de 1,3%, des eCapex en retrait de -6,7%, un OCF en progression de 20% à 3,66 MM€ et une structure bilancielle très solide avec un leverage de 2x.
Sans oublier que nous réalisons ces performances dans le respect de nos engagements RSE sur l’environnement, la diversité et l’inclusion digitale qui sont en très bonne voie.
 
Question : vous avez beaucoup insisté à la fois pendant votre CMD 2023 en février dernier et dans tous vos échanges cette année avec le marché sur la notion de création de valeur, comme s’incarne t-elle ? ou la reconnait-on ?
 
C’est la question centrale car la création de valeur est bien l’un des piliers de notre plan Lead the Future et donc guide nos décisions managériales.
Cela est évalué par 3 indicateurs désormais centraux chez Orange.
D’une part le Free Cash Flow « all-in » qui inclut les décaissements de licences de spectre, les coupons des hybrides et les principaux litiges, en hausse de 60% à 2,9 MM€ soit une progression de 1,1 MM€.
Ensuite le ROCE, outil central de décision managériale et opérationnelle chez Orange a progressé de 80 bp à 6,7% soit plus de la moitié de la borne haute de l’objectif sur lequel nous nous sommes engagés, je rappelle + 100 à 150 bp d’ici 2025.
Enfin, un EPS en progression de 16% à 0,85€ qui est certes beaucoup plus regardé par les investisseurs US qu’européens mais n’en reste pas moins un indicateur clé de bonne santé financière.
Ce trio d’indicateurs qui aura performé avec brio en 2023, justifie et sous-tend pleinement la progression de 3% du dividende à 0,72€ sur laquelle nous nous étions engagés.
 
Question : vous êtes très attendu sur l’opération de fusion avec Masmovil en Espagne, même si vous êtes très contraints en cette période, que pouvez-vous nous dire ?
 
Tout d’abord avec ce deal nous deviendrons un leader du marché espagnol.
Ensuite nous aurons la décision de la Commission Européenne pour une clearance au plus tard le 22 février, ensuite nous anticipons une clôture du deal vers la fin du Q1 2024, nous reconfirmons que les synergies feront plus de 450M€ par an en run rate, à partir de l’année 4 et surtout nous avons cette option de racheter 1% des actions afin de pouvoir reconsolider cette future JV.
 
Question : avant de passer sur les divisions, pouvez vous nous dire un mot sur l’excellence mise en œuvre dans la gestion des coûts à travers votre « Efficiency plan » ?
 
Effectivement, dans la foulée de notre plan Scale Up qui avait déjà atteint 700M€ soit 100M€ de plus que prévu sur la période 2020-2022, nous avons lancé une nouvelle action avec le Efficiency Plan ciblant une nouvelle tranche de 600M€ sur la période 2022- 2025.
A cet égard nous avons d’ores et déjà réalisé la moitié de la cible, articulée entre la transformation du modèle d’entreprise et l’efficacité opérationnelle.
Dans cette partie d’efficience opérationnelle, le volet Labor aura contribué de manière significative avec un plan de départ anticipé en retraite -Senior Part Time- qui aura concerné 7600 signataires en France.
 
Question : traversons maintenant la performance des différents segments sur l’année 2023 ?
 
Tout d’abord, parlons des deux principaux moteurs de la croissance qui poursuivent leur traction, trimestre après trimestre.
Avec d’une part, l’Afrique et Moyen Orient qui dégage une progression de CA de plus de 11%, un record sur 10 ans et plus de 12% au 4^ème trimestre avec tous les pays en croissance sur l'année et tous ses moteurs allumés, que ce soit la data, le B2B et le Fixe Broadband ou encore Orange Money revenu à 28% de croissance.
L’EBITDAaL progresse lui de +12,7%, avec un rythme qui continu à être supérieur à la croissance des revenus grâce au strict contrôle des coûts et le taux de marge progresse ainsi de 0,4 point dépassant les 38%.
D’autre part, en Europe la croissance du chiffre d’affaires supérieure à +2% sur 2023 et les mesures prises pour contrer la pression inflationniste ont permis d’améliorer l’EBITDAaL de +5,8% (soit 165 millions d’euros), principalement grâce à la croissance à deux chiffres de l’Espagne à plus de 12% et la Pologne à presque 3%.
Et puis il y a deux zones ou c’est plus difficile avec la France et Orange Business.
En France qui enregistre une décroissance de -1,4% sur un an, l’EBITDAaL recule de –3,6% sur l’année avec, comme prévu, une inflexion au 2ème semestre (-2,2% après -5,1% au S1), grâce au plein effet de l’augmentation des prix mise en œuvre au 1er semestre.
La stratégie valeur a continué à porter ses fruits au 4^ème trimestre, alimentant la croissance des revenus des services de détail hors RTC de 3,1%, en ligne avec l’ambition Lead The Future.
Enfin, Orange Business qui , avec une progression à peine positive de son CA annuel et un recul d’EBITDAaL de -15,4% montre en revanche un recul moindre de son EBITDAaL sur le 2^ème semestre à environ -14%, en amélioration par rapport 1^er semestre à presque -17%.
Le plan d’actions dévoilé lors du Capital Market Day dernier se déroule comme prévu, l’ensemble des mesures commencent à délivrer des effets positifs et le plan de départ volontaire a été provisionné dans les comptes 2023, pour une mise en œuvre en 2024. Orange Business vise à réduire de moitié le taux de décroissance de l’EBITDAaL 2023, ouvrant ainsi la voie au redressement de l'EBITDAaL en 2025.
 
Question : Un point sur Orange Bank, ou en est-on ?
 
Sur Orange Bank le plan de sortie est en bonne voie et à la finalisation du parcours social avec les représentants du personnel. Je rappelle bien évidemment que les activités d’Orange Bank Africa ne sont pas concernées par cette sortie.
Enfin et point majeur à bien noter, cette opération ne remet absolument pas en cause la trajectoire financière du Groupe sur la période 2023 – 2025.
 
Question : Un point sur vos guidances 2024 et 2025 pour lesquelles vous avez été très didactiques avec une posture avant et après sortie de l’Espagne ?
Effectivement vous l’aurez noté, nous avons voulu donner au marché une vision claire de nos engagements avant et après sortie d’Orange Spain du périmètre de façon à conserver la transparence sur la réalité de nos performances.
En 2024, nous visons des objectifs absolument inchangés au périmètre actuel :
EBITDAaL en légère croissance, une discipline stricte sur les eCAPEX, un Cash-flow organique d’au moins 3,8 milliards d'euros, un leverage net debt/EBITDAaL inchangé autour de 2x à moyen terme et un dividende de 0,75 euro par action (payable en 2025).
Ensuite, selon la décision à venir de la Commission européenne, la déconsolidation de l’Espagne ne change aucunement nos objectifs d’EBITDAaL en légère croissance et de discipline sur les eCAPEX.
En revanche, nous avons ajusté le Cash-flow organique, sur le périmètre hors Orange Spain, avec une progression visée de plus de 300 millions d’euros entre 2023 et 2025, pour atteindre au moins 3,3 milliards d’euros en 2024 et 3,5 milliards d’euros en 2025.
 
Question : Un dernier mot de conclusion ?
Pour cette première année du plan Lead the Future, nous pouvons être tous particulièrement fiers dans le groupe de l’ensemble des réalisations 2023 ayant montré tout au long de son déploiement une grande rigueur dans l’action :
- rigueur dans les choix de politique tarifaire
- rigueur dans l’exécution du plan d’économies de couts
- rigueur dans les décisions d’investissements et de désinvestissements
Nous sommes résolument sur la bonne voie avec une priorité tournée vers l’exécution du plan stratégique Lead the Future incarnée dans une croissance durable de tous les agrégats financiers, notamment une trajectoire de forte croissance du cash flow organique, du Free Cash Flow all in et une amélioration claire de la création de valeur.
 
Adrian Dearnell :       Christel Heydemann, Directrice Générale du groupe Orange, je vous remercie
 
Merci à vous