EuroBusiness Media (EBM): iShares vient de lancer l’ETF Markit $ iBoxx High Yield Capped Bond (IHYU). Vous faites partie de l’équipe de vente iShares à Paris. Alors pourquoi avoir décidé de lancer cette ETF ?
Nathalie Guez : L’un des défis actuel est de trouver des idées d’investissement qui peuvent remplacer les produits monétaires et les obligations d’Etat à des niveaux de rendement historiquement bas. Les produits Corporate, Investment Grade et High Yield, représentent un moyen privilégier d’y remédier, en particulier au moyen des ETF. Les rendements sont de l’ordre de 8%. Ce qui explique notamment que sur le premier trimestre 2012 les flux High Yield et Investment Grade représentent 85% des flux d’ETF obligataires, eux même records à 19,5 milliards de dollars. Notons également que la collecte globale sur ETF High Yield affiche un niveau jamais atteint à 7,9 milliards de dollars. Suite à ce succès, iShares a décidé de lancer le Markit $ iBoxx High Yield Capped Bond dont le code est le IHYU, en septembre 2011 en Europe. Ce produit est le seul ETF UCITS III sur le High Yield US et il est désormais agrée en France. Il se classe depuis le début de l’année dans le top 5 des collectes iShares avec un encours de 307 millions de dollars.
EBM : Sur quels critères avez vous selectionné Markit iBoxx comme benchmark ?
Nathalie Guez : Rappellons tout d’abord que Markit iBoxx est largement connu des investisseurs. Ce benchmark a été sélectionné selon trois critères. Le premier, le critère de qualité : l’indice reflète les obligations les mieux notées dans l’univers Below Investment Grade. Les notes B et BB représentent plus de 80% des titres.
Le deuxième, le critère de liquidité : l’indice inclut uniquement les obligations dont le montant émis est supérieur à 400 millions de dollars, excluant donc par conséquent les émissions plus petites et potentiellement moins liquides. Le troisième, le critère de diversification : l’indice est composé de plus de 400 obligations, avec une pondération par émetteur limitée à 3%. La limite s’élève à 10% pour les obligations 144 EA, sans droit d’enregistrement ou dont la période d’enregistrement est supérieure 1 an. Enfin notons que l’indice bénéficie d’une forte diversification sectorielle avec un biais industriel très important.
EBM : Que faut il savoir de plus sur l’ETF Markit $ iBoxx High Yield Capped Bond ?
Nathalie Guez : Tout d’abord cette ETF vient compléter la gamme existante suite au succès de l’iShare Markit Euro High Yield Bond dont le code est IHYG, UCITS III, agrée en France et dont l’encours a déjà dépassé le milliard d’euros. L’iShares Markit iBoxx $ High Yield Capped Bond est domicilié en Irlande et il est UCITS III. Il est construit en réplication physique optimisée, ce qui signifie qu’iShares investit dans les obligations qui sont en l’occurrence de 470 valeurs contre 439 dans l’indice. Notons enfin qu’il offre un rendement attractif à 7.99%. Alors il est intéressant de souligner que dans la mesure ou le High Yield US représente 85% du marché High Yield global, vous pouvez très bien répliquer le marché High Yield global avec une allocation à base de 85% d’iShares High Yield US et 15% d’iShares High Yield Euro.
EBM : Nathalie Guez, merci.
Nathalie Guez : Merci à vous.
